Тенге крепче в прогнозах, инфляция упрямее в факте

Главное

🇰🇿 Казахстан

AERC: инфляция 10,4% при ставке НБРК 17%

AERC оценивает инфляцию в 10,4% при базовой ставке Национального банка Казахстана 17% и указывает, что при сохраняющихся высоких инфляционных ожиданиях и продолжающемся фискальном импульсе пространство для агрессивного снижения ставки ограничено. В качестве ориентира по прогнозам в материалах приведены оценки: Евразийский банк развития (ЕАБР) ожидает инфляцию 9,7% к концу 2026 года и рост ВВП 5,5%, Азиатский банк развития (АБР) сохраняет прогноз роста 4,8%.

Что это значит: траектория ставок в Казахстане остается чувствительной к инфляции и ожиданиям, поэтому быстрое удешевление кредитов не выглядит базовым сценарием при текущих вводных.

📎 FINANCE.kz

AERC улучшил оценку реальных доходов до 4,5%

AERC обновил прогнозы на 2026 год: в материалах отмечено, что аналитики ожидают более крепкий тенге («доллар дешевле») при более высокой инфляции. Поскольку прогноз по доходам был повышен сильнее, чем прогноз по инфляции, оценка роста реальных денежных доходов населения улучшена с 4,3% до 4,5%.

Что это значит: при сохранении прогноза по реальным доходам спрос домохозяйств может оставаться устойчивым даже при более высокой инфляции, что усложняет задачу быстрого дезинфляционного охлаждения.

📎 kursiv; FINANCE.kz

Депозиты населения превысили 30 трлн тенге

По итогам первого полугодия 2026 года депозиты физических лиц в банках — участниках системы гарантирования депозитов превысили 30 трлн тенге. За шесть месяцев объем вкладов населения вырос на 7%: сбережения в тенге увеличились на 9,5%, валютные депозиты сократились на 3,4%.

Что это значит: структура сбережений смещается в пользу тенге, что повышает роль внутренней ликвидности в нацвалюте и снижает долю валютного «якоря» в поведении вкладчиков.

📎 inbusiness.kz

Chevron: нефть по КТК продолжает поступать

Глава Chevron заявил, что крайне важно сохранить работу Каспийского трубопроводного консорциума (КТК): нефть по трубопроводу продолжает поступать, а консорциум поддерживает тесный контакт с властями стран региона. Он также отметил, что не ожидает длительной остановки трубопровода.

Что это значит: для Казахстана это снижает риск резких сбоев экспортных потоков по ключевому маршруту и поддерживает предсказуемость валютной выручки от нефти.

📎 Комментарий

Минфин ожидает сокращение «дробления» бизнеса после реформы

Министерство финансов заявило о сокращении «дробления» бизнеса после налоговой реформы. По итогам совещания глава кабмина поручил Министерству финансов, Министерству национальной экономики и НПП «Атамекен» проводить ежемесячный анализ состояния предпринимательского сектора в отраслевом и региональном разрезах и докладывать о результатах.

Что это значит: регулярный мониторинг предпринимательского сектора повышает вероятность точечной корректировки администрирования и снижает риск «слепых зон» при внедрении реформ.

📎 inbusiness.kz

Сервис «налоги в один клик» должен снизить админнагрузку

В Министерстве финансов ожидают, что внедрение сервиса для упрощения расчета налогов и платежей снизит административную нагрузку на предпринимателей и сделает исполнение налоговых обязательств более прозрачным и удобным.

Что это значит: упрощение расчетов и платежей может уменьшить транзакционные издержки бизнеса и повысить дисциплину исполнения обязательств без усиления «ручного» контроля.

📎 inbusiness.kz

Проблемная задолженность в МФО сократилась почти на 28%

Качество кредитного портфеля микрофинансовых организаций Казахстана продолжает улучшаться: проблемная задолженность сократилась почти на 28%. По состоянию на конец мая 2026 года совокупный объем кредитов в секторе составил 1,6 трлн тенге, что на 9,5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Что это значит: снижение проблемной задолженности при сокращении портфеля указывает на «очистку» выдач и более консервативный риск-профиль сектора.

📎 inbusiness.kz

🌍 Мир

Китай: PMI в производстве и услугах вернулись в зону сокращения

Производственный и непроизводственный PMI Китая неожиданно вернулись в зону сокращения.

Что это значит: слабость деловой активности в Китае повышает неопределенность по внешнему спросу на сырье и может влиять на экспортные ожидания стран региона, включая Казахстан.

📎 Комментарий

Еврозона: инфляция ускорилась до 2,9% в июле

Инфляция в еврозоне ускорилась до 2,9% в июле, усилив аргументы в пользу нового повышения ставки Европейского центрального банка.

Что это значит: более жесткие ожидания по ставкам в Европе поддерживают глобальную «высокую стоимость денег», что важно для условий внешнего финансирования и аппетита к риску на развивающихся рынках.

📎 Комментарий

Goldman Sachs: товарная базовая инфляция в США −0,7% г/г

Goldman Sachs отмечает, что базовая товарная инфляция в США замедлилась до −0,7% в пересчете на год, но ускорилась во всех остальных крупных развитых экономиках. Инфляция услуг снизилась в США, Японии и Великобритании, но резко выросла в Канаде из-за расходов, связанных с чемпионатом мира.

Что это значит: разнонаправленная инфляционная динамика в развитых экономиках усложняет единый «глобальный» сценарий по ставкам и усиливает роль локальных факторов в стоимости заимствований.

📎 Комментарий

Китай строит инфраструктуру мирового рынка золота

Пекин, помимо покупок золота, развивает собственную инфраструктуру мирового рынка: биржи, систему хранения, аффинажные мощности, внутренние механизмы ценообразования и расчетов. Чем больше операций проходит внутри Китая, тем меньше зависимость страны от Лондона и Нью-Йорка как традиционных центров торговли драгоценными металлами.

Что это значит: перераспределение инфраструктуры торговли золотом меняет географию ликвидности и может со временем влиять на бенчмарки и каналы расчетов на рынке драгметаллов.

📎 TENGENOMIKA

Все новости дня

Казахстан

• Квартиры не подешевеют даже после спада спроса – эксперт назвала причины (kursiv)
• Россия повлияла на работу крупнейшего золотодобытчика Казахстана (kursiv)
• Пакистан предложил Казахстану доступ к трем морским портам (inbusiness.kz)
• Казахстанскую платформу для фермеров заполонили поставщики из Таджикистана (kursiv)
• Миллионер Байтасов заплатил самому себе 8,5 млн тенге за год руководства сетью ABR (kursiv)
• Карин призвал формировать новую общественную этику в Казахстане (kursiv)
• Безопасность детей в летний период и развитие инклюзивного образования обсудили в Правительстве (Правительство РК)
• В правительстве обсудили безопасность детского отдыха и развитие инклюзивного образования (inbusiness.kz)
• Голос Центральной Азии звучит на мировой арене все громче и весомее - Токаев (inbusiness.kz)
• Как в Казахстане встретили триумфаторов чемпионата мира по фехтованию (kursiv)
• Количественное смягчение — когда работает, а когда нет (FINANCE.kz)

Мир

• Вучич допустил скорое завершение сделки по NIS и переговоры с Путиным (РБК)
• Нефтяной гигант готовит выход из Северного моря после 60 лет добычи (inbusiness.kz)
• Россия обеспечит топливную "подушку" соседу Казахстана (inbusiness.kz)
• В Кыргызстане день выборов стал выходным с сохранением зарплаты (inbusiness.kz)
• Базовая инфляция в Токио ускорилась из-за более медленного снижения цен на электроэнергию и эффекта базы (Комментарий)
• План премьер-министра Японии Такаити снизить налог на продукты питания вновь вызвал опасения за состояние государственных финансов (Комментарий)
• Рост промышленного производства Южной Кореи поддержали автопром и выпуск чипов (Комментарий)
• Индекс Nationwide указывает на сохранение вялой динамики рынка жилья Великобритании (Комментарий)
• 20 лет назад в обращение вышла купюра в 5000 руб. Как менялись банкноты (РБК)

📊 День в цифрах

Базовая ставка Национального банка Казахстана — 17%

Инфляция в Казахстане — 10,4%

Инфляция в еврозоне — 2,9% в июле

Базовая товарная инфляция в США — −0,7% в пересчете на год