Курултай, уран и рост долговой нагрузки: экономическая неделя

Главное за неделю

🇰🇿 Казахстан

Первые выборы в Курултай определили политический вектор

Президент Касым-Жомарт Токаев выступил с обращением к народу перед выборами в новый однопалатный Курултай, прошедшие 23 августа. Глава государства назвал этот момент судьбоносным, особенно для молодежи, и призвал граждан принять участие в голосовании. На избирательные участки пришли премьер-министр Олжас Бектенов, члены правительства и аким Астаны. В ходе брифинга после выборов Токаев заявил, что связывает большие надежды с началом работы нового парламента и ожидает от депутатов ответственности за качество принимаемых законов и выполнение данных обещаний.

Что это значит: Завершение избирательной кампании и формирование нового законодательного органа создают предпосылки для ускорения принятия ключевых экономических реформ, однако успех зависит от способности нового состава парламента обеспечить баланс между фискальной дисциплиной и поддержкой бизнеса.

📎 Kursiv; Kursiv; Kursiv

КазМунайГаз и Казатомпром фиксируют рост доходов на фоне высоких цен

Национальная компания «КазМунайГаз» за первое полугодие 2026 года увеличила прибыль на 70% благодаря росту мировых цен на нефть и удорожанию нефтепродуктов. Выручка компании составила 5,57 трлн тенге ($11,5 млрд), показав рост на 23,7% год к году. Средняя цена на нефть Brent за отчетный период выросла более чем на 28%, достигнув $92,31 за баррель, хотя укрепление тенге до 486,2 за доллар частично сдержало рост выручки в национальной валюте. Параллельно «Казатомпром» подвел итоги полугодия, заявив об окончательном завершении «эры дешевого урана». Компания заключила крупные контракты на поставку урана в Китай и Россию, включая сделку с «Ураниум Уан» (структура «Росатома») на поставку концентрата U3O8 на Сибирский химический комбинат.

Что это значит: Рост цен на сырье и успешная диверсификация экспортных направлений позволяют национальным компаниям генерировать значительные доходы, что критически важно для пополнения бюджета в условиях сокращения трансфертов из Нацфонда.

📎 Kursiv; Kapital.kz; Kursiv

Бюджетная политика: снижение дефицита на фоне роста долговой нагрузки

По итогам первого полугодия 2026 года дефицит бюджета сократился до 2,4 трлн тенге против 2,9 трлн тенге годом ранее, что составляет 1,3% от прогнозного ВВП. Рост собственных доходов опережает динамику расходов, а объем трансфертов из Нацфонда уменьшился с 3,1 трлн до 1,9 трлн тенге. Однако для покрытия разрыва объем новых заимствований вырос до 3,7 трлн тенге (с 3,4 трлн тенге), что привело к увеличению госдолга до 40,9 трлн тенге (+14,7%). Расходы на обслуживание долга выросли более существенно — до 2,1 трлн тенге (+26,3%), что отражает рост стоимости новых заимствований в условиях жесткой денежно-кредитной политики.

Что это значит: Смена модели финансирования с трансфертов из Нацфонда на долговое финансирование повышает чувствительность бюджета к процентным ставкам и требует от Минфина высокой эффективности управления долгом в условиях дорогих денег.

📎 Kapital.kz; lsm.kz

Тенге укрепляется на фоне жесткой ДКП и роста цен на нефть

Национальная валюта демонстрирует укрепление к доллару США. Основными факторами поддержки курса остаются сохранение умеренно жесткой денежно-кредитной политики Нацбанка и рост цен на нефть. Базовая ставка снижена с 18% до 16,75%, что остается высоким уровнем, ограничивающим возможности для ослабления тенге. Инфляция замедлилась до 10% с 13%, но высокие ставки продолжают сдерживать девальвационные ожидания. На фоне геополитической напряженности и роста цен на Brent до $94,12 за баррель, курс доллара на KASE колебался в диапазоне 459–462 тенге, завершая неделю на отметке укрепления национальной валюты.

Что это значит: Укрепление тенге создает благоприятные условия для импортеров и сдерживает инфляционное давление, но может оказывать давление на доходы экспортеров, если рост цен на сырье не компенсирует потерю валютной выручки.

📎 Forbes.kz; lsm.kz; Kapital.kz

Kaspi расширяет присутствие на рынках Центральной Азии

Финтех-компания Kaspi.kz получила одобрение регулятора на покупку банка в Турции. Глава и сооснователь Kaspi Мигель Армаза подтвердил, что сделка позволит компании запускать финансовые продукты на новом рынке. Это шаг в рамках стратегии диверсификации и выхода за пределы казахстанского рынка, что особенно актуально в условиях высокой конкуренции и насыщения внутреннего рынка финтех-услуг.

Что это значит: Экспансия в Турцию открывает доступ к крупному рынку с растущим спросом на цифровые финансовые услуги, позволяя Kaspi масштабировать свою бизнес-модель и диверсифицировать риски.

📎 Kapital.kz

🌍 Мир

Геополитика Ближнего Востока давит на рынки и цены на нефть

На фоне сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке и угроз со стороны США в адрес Ирана и Омана, мировые фондовые рынки испытывают давление. Президент США Дональд Трамп заявил о готовности нанести удар по Оману в случае вмешательства в американские интересы в Ормузском проливе, а также подтвердил отсутствие планов по переговорам с Тегераном. Это усилило опасения по поводу перебоев в поставках нефти и роста инфляции. Индексы США снизились на 0,2–1,3%, а доходность 30-летних гособлигаций достигла максимума с 2007 года — 5,33%. Цены на нефть Brent колебались в районе $94 за баррель, реагируя на риски эскалации.

Что это значит: Усиление геополитических рисков создает предпосылки для роста волатильности на сырьевых рынках и может привести к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики в ключевых экономиках, что косвенно влияет на глобальные финансовые условия для Казахстана.

📎 РБК; Kapital.kz

Китай стимулирует внутренний спрос

Министерство финансов Китая приняло ряд мер по поддержке и стимулированию потребления для расширения внутреннего спроса. Заместитель министра финансов Ляо Минь сообщил о новых инициативах, направленных на раскрытие потребительского потенциала страны. Это важно для Казахстана как ключевого торгового партнера, поскольку рост внутреннего спроса в Китае может поддержать экспорт казахстанских товаров.

Что это значит: Стимулирование потребления в Китае может создать дополнительный спрос на казахстанский экспорт, особенно в сегменте продовольствия и сырья, что позитивно скажется на торговом балансе.

📎 Синьхуа

Все новости недели

Казахстан

• Президент провел совещание по экономическому блоку с участием главы государства, премьера и руководителей ключевых ведомств lsm.kz
• На руднике Жалпак запущен новый урановый комплекс в рамках расширения портфеля «Казатомпрома» Kapital.kz
• Внешняя торговля Казахстана за отчетный период превысила 71,7 млрд долларов, но импорт из ЕАЭС вырос на 15% inbusiness.kz
• Профицит торгового баланса в июне вырос почти в четыре раза на фоне роста экспорта Kapital.kz
• «Казатомпром» изменил сроки ввода в эксплуатацию сернокислотного завода после рекомендаций АЗРК Kapital.kz
• Макроэкономическая повестка включала статистику по административно-территориальным единицам и данные по инфляции TENGENOMIKA

Мир

• В ЕС предложили ввести налог на сверхприбыль нефтяных компаний на фоне роста котировок РБК
• Сбербанк снизил прогноз дефицита бюджета России на 2026 год, Минфин планирует свести его к нулю к 2029 году РБК
• Си Цзиньпин призвал продвигать социализм с китайской спецификой на собрании в честь Цзян Цзэминя Синьхуа
• Риски возвращения Минфина России на рынок облигаций могут помешать снижению доходностей ОФЗ РБК
• Демпинг в госзакупках: Halyk Bank предлагает цифровые гарантии до 200 млн тенге для защиты заявок inbusiness.kz

📊 Неделя в цифрах

Базовая ставка НБРК — 16,75% (снижение на 25 б.п. с 17%)

Инфляция (годовая) — 10% (замедление с 13%)

Цена Brent — $94,12 за баррель (рост с $92,31 за полугодие)

Курс USD/KZT (ср. взвешенный KASE) — 459,05 тенге (укрепление с 462,22)

Дефицит бюджета (H1 2026) — 2,4 трлн тенге (снижение с 2,9 трлн тенге в H1 2025)

Госдолг — 40,9 трлн тенге (рост на 14,7%)

Расходы на обслуживание долга — 2,1 трлн тенге (рост на 26,3%)

Выручка «КазМунайГаз» (H1 2026) — 5,57 трлн тенге (рост на 23,7% г/г)

Прибыль «КазМунайГаз» (H1 2026) — рост на 70% г/г

Доходность 30-летних гособлигаций США — 5,33% (максимум с 2007 года)